摩天考股-2020-13期

来自摩天杂谈的雪球原创专栏

来源:雪球App,作者: 摩天杂谈,(http://116wk.com/3870211763/161136744)

声明:个人投资笔记,不作为投资建议。

股票投资方法论实践比总结难,自己总结的经验大部分自己也做不到。

无论如何,耐心考股是前提,三尺竿头,日进一厘。

上菜。顺序不分先后。

万华化学:MDI下游应用极广,日常生活须臾不可离。作为全球龙头厂商之一,万华化学打破强周期转为弱周期的概率较大。作为重资产企业和产业链一体化企业,万华的财报读起来非常费劲,产品类型也非常复杂,留待持续关注吧。

恒力石化:恒力石化的业绩跟油价有强关联,具体影响强度和机制笔者并无研究,只是略看了几篇雪球上的专业分析,总体对恒力的经营策略持推崇态度。当前持有恒力的主要逻辑是新投资产能的持续释放,主要关注点是大股东体外还有庞大的石化产业投资,高负债很难容忍任何一点短期经营失衡。

 $复星医药(SH600196)$ 作为今年重仓股里面已经跑出来的“黑马”,复星医药实际上妥妥的“白马”。自从一致性评价政策极大打击了2018年的收益,笔者就不再对任何仿制药抱有什么希望,哪怕是所谓最受益集采的华海药业也已经取消关注,制药公司持仓只留下了有限的几只,其中之一就是多元化战略备受诟病的复星,背后的逻辑在于多元化恰恰能烫平仿制药单一大品种受集采政策沦陷的损失,东边不亮西边亮,何况复星在创新和国际化领域布局较早,当前正处于收获期前夜。

人福医药:一手明牌在手的人福医药是颇让人放心的重仓标的,风险变量在于不靠谱的当代大股东,艾路明把大部分心思用在追求“名”的所谓公益事业上,如果当代集团经营出现重大债务问题,首先被连累的就是人福医药这块优秀资产,毕竟后者现在面临紧张的归核任务,实在是没有余力满足大股东什么额外的诉求。定增后李杰董事长持有相当比例的上市公司股份,虽然战略大权还受当代的约束,但财权在手,大股东乱来的可能性也比较低了,高看一眼。

 $万科A(SZ000002)$ 王石选择的接班人郁亮够优秀,万科拥有良好的战略定力和想象空间,房地产供给侧改革最受益的标的,坚定持有无忧。第三大持仓,7%仓位。战略上过于激进的恒大集团和融创中国基本上已经没有什么看点了,相信万科能把房地产这个回归“普通产业”定位的事情做得出彩。万科有希望成为全球房地产产业里面的NO.1,毕竟做到这点成为中国之最就足够了。

健康元:定增成功的概率比较大,呼吸吸入制剂赛道够辽阔,丽珠集团提供了足够的安全垫,小仓位持有无忧。

新希望:上周清仓了新希望,从盈利两成多到亏损接近一成多出局,这是了解一个新的行业必须承受的成本吧。有一句话说的意思是在其他行业我们可以直接站在成功者的肩膀上前行,唯独股票投资里面的坑我们一个也逃不掉,比较贴切。新希望的长期投资逻辑问题不大,仍然保留在股票池中,继续价值投机交易。

扬农化工:历史上任何一次回调无论幅度大小,都被证明是买入扬农化工的绝佳机会,锁仓。 

视觉中国:逻辑不够坚定,从锁仓释放到价值投机交易体系,之前持仓较重,减至2.5个点小仓位。 

东软集团:第四大仓位,仓位绝对值也不大,减至5%。看东软医疗成功登陆科创板后的市场情绪如何再做下一步交易决策。母公司的经营绩效并不差,这么多年创新孵化投入太大导致财务上很难看,刘教授经营定力非常人所能及。等待市场验证吧。

安琪酵母:锁仓,2.5%仓位。 

晨光文具:因为腾挪不出仓位,错过了晨光最近的一波涨幅。不过也没什么可遗憾的,但凡是好公司,既不怕买早,也不怕买晚。 

伊利股份:锁仓,3.5%仓位。一如既往的优秀,本轮锁仓后收益已达11%,今年整体交易收益基本持平,略盈。 

东诚药业:留在股票池的逻辑是占赛道。并购进入核药行业,决策优秀,当前经营质地一般。上一轮价值投机收益颇丰,不急再入局。

智飞生物:刚出的三季报不错,正常明年利润可往50亿看齐,当前估值合理。如果新冠疫苗研发成功,明年利润可往百亿级看齐,市值还有上涨空间。3%仓位观察。

沃森生物:沃森拥有重磅已上市产品13价肺炎疫苗,质量和适应年龄段优于辉瑞,23价销售正常,HPV2价上市在即,9价明年可望进入三期临床。这样的管线布局本身就不止值千亿,奈何市场持续担忧公司治理和管理风险。2%仓位观察。

阅文集团:港股持仓唯一标的,背靠腾讯控股能否下成一盘大棋,较大程度上取决于新任管理层,从甩锅能力来看还不错,能否打好一口新锅暂时还难说。市场给予估值提升更多是看在腾讯的面子上。稀缺性网文龙头,想象力不错,之前已写小文备忘。

 $招商银行(SH600036)$ 唯一关注的银行股,留在股票池观察,追涨杀跌专用。

迈瑞医疗:仿制药不行了,医疗器械赛道被市场普遍看好,都说迈瑞医疗应该很快能赶超恒瑞医药市值,冲击万亿大关。观察。

长春高新:长春高新最近面临很多负面信息冲击,但更客观的一面是,每年几十亿的销售其实来自于非常非常少的区域,以大本营上海为主,如果销售渠道进一步拓展到全国主要省会城市和经济发达地市,生长素潜在市场规模到底还有多大?观察。

注:笔记于2020年10月18日,首发于“摩天投资笔记”公众号。

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 #沪指6124点13周年你想说点啥#    #医药医疗股午后持续拉升#    #银行股继续上涨要估值修复了吗#   

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